作者︰叶刘淑仪女士 　|　 来源︰明报 

现在金融科技界热切谈论的「区块链」（blockchain） 其实是一种「分布式帐本」，换言之，交易纪录分布于网络而非备存于一个中央伺服器，能令交易「去中心化」 ，而且纪录难以窜改，使交易更高效、透明、安全。

我曾在本栏提到，全球四十多家大型金融机构组成R3 联盟，希望利用区块链建立银行之间的交易清算平台。现在各大银行和交易所正如火如荼地开发区块链系统，务求提升交易效率。不过，Bloomberg评论认为，即使是这样，仍并未发挥区块链的真正潜能。

该评论认为，在目前的全球金融体系，支付和交易等关键功能过度集中于少数的大型金融机构。这些大型银行一旦发生了什么问题，随时再次触发席卷全球的金融危机；却又因为它们掌握了金融体系的重要功能， 「大得不能倒」（too big to fail），政府无可奈何，令问题不停延续下去。有见及此，评论认为，应该利用区块链技术，建立公共分布式帐本，记录所有交易。一来监管者可以更早发现有问题的交易，二来当交易和支付功能不再集中在大型银行手中，有助解决「大得不能倒」的问题。

当然，这只是一个初步的构思。建构上述的公共分布式帐本是非常复杂而庞大的工程，涉及很多研发和尝试。评论指，虽然大型银行和交易所都在积极投入区块链研发，但都只是为了建立私有区块链系统。这种「封闭式创新」对于整个金融体系而言，未能带来具转化性的贡献；反之，不少初创企业正致力于公共区块链应用研发，潜力更大。

问题是有关公共区块链的试验须面对各地的监管障碍。如果试验涉及跨境应用，相信没有哪一间初创公司有足够的能力和资源达到各地的法规和注册要求。英国金融市场行为监管局（Financial Conduct Authority）已经推出「监管沙盒」（regulatory sandbox），允许企业在当局可控的范围（喻为「沙盒」）进行金融创新测试。评论认为美国应该效法，以推动区块链的发展。

在亚洲，新加坡在本月初也开始就引进「监管沙盒」进行咨询。至于在香港，证监会在三月成立「金融科技联络办事处」，作为与金融科技业界沟通的渠道，不知会否再进一步，考虑为业界提供更大的创新空间？

来源：明报